（来源：东北证券金融世界）
重庆股票证券配资元股证券:ygzq.hk行情回顾
上周市场震荡回调，上证指数收于3930点、粥下跌0.6%，创业板指周下跌4%、科创50周下跌5.1%，双创指数持续回调而低市盈率低市净率的低波红利指数，业绩偏弱但游资炒壳炒小炒差的偏题材的小微盘股相对占优，高估值的科技成长风格跑输。
外围美联储加息预期，全球流动性边际收紧的压力，国内工业企业利润增速面临阶段性回调，政策偏温和保健比如近期的房地产政策和周末披露的特别国债3000亿注资银行保险等8家央企，存量博弈下尚缺乏强势的主线，上周AI硬件半导体和新能源走弱而农业养殖、AI影视、数字货币等题材的活跃且大金融护盘，因此，预计短期指数仍需围绕3850点至年线之间反复腾挪；中期看，近期市场有点类似去年3-5月份围绕特朗普贸易战不确定性而演绎的震荡格局、只是当下的焦点在美联储加息预期和AI链的分歧等，最终破围则仍需政策面和产业面的发力，故短期倾向于滚动操作、控制仓位。结构上，近期双创科技龙头股成了低波红利，内需，小微盘等传统交易策略的“血包”，关注包括美联储加息预期反复等内外政策环境的变化，短线则尤其关注双创科技指数的止跌信号，否则多杀多的警报尚难解除，超短线则等待情绪指标冰点（目前部分指标正在接近924行情以来的冰点）后的超跌反弹。
今日策略
上周市场震荡回调、双创科技继续跑输，有几个关注点：
其一，上周市场再度受年线和4000点一线的压制，最终冲高无果而回落并失守20日均线。从市场行为看，上周五市场早盘冲高并回补了周四留下的3970点一线的缺口，但是随后双创科技带动指数收跌，显示市场尚未在AI双创科技之外确认新的强势主线，这种走势也有点像7月份双创下挫行情的迷你版。信息面看，9月份围绕着美联储是否加息、日元加息、AI分歧、中美领导人或会面等事件展开。从市场结构看，双创科技冲高乏力，跷跷板效应下银行等低波红利防御性上涨，传媒食品地产等AI应用和内需链反弹，小微盘指数也有冲高动作但是稳定性不强，农业养殖股卷土重来，属于厄尔尼诺背景下的困境反转逻辑的演绎；周末财政部将发特别国债注资8家大型银行保险机构，上一次财政注资金融机构是2025年3月30日，在内生增长缓慢且需要金融支持实体的背景下显然是未雨绸缪之举，存量博弈下相关金融股日线或有冲高回吐的可能但中期内金融等低波红利股有望保持相对不跑输的状态而非如年初AI科技一枝独秀的行情。
其二，周末美国非农就业数据远好于预期，美联储9月份存在加息的较大概率，叠加特朗普“如果不降息就切断与部分国家的贸易往来”的新威胁，预计外围市场围绕美联储加息落地与否将反复博弈而有震荡调整风险。国内虽然内需数据甚至弱于924行情前，但是政策力度可能尚需观望，使得市场存量博弈的特征更为明显；成交额始终在2万亿附近，预计短期指数在3850点到年线之间搭台震荡且需防范极端场景。业绩维度看，全部A股上市公司中报归母净利润增速为15.94%、远高于1季报的6.87%，但伴随着科创板业绩增速从1季报的197%降至127%和PPI回落带动的工业企业利润增速回调，中报业绩或是短期阶段性的业绩顶；结构上，非银、电子、煤炭、化工、石油、医美、传媒、机械等中报业绩增长且相对1季报增速有所提高，但部分强周期品的业绩高增的持续性有压力；农业、食品、建筑等业绩负增长且尚未有改善，市场更多博弈厄尔尼诺效应的农产品和内需、中字头的困境反转，但缺乏景气强的逻辑。纯技术面看，短期需要关注双创指数能否止跌回稳，否则小微盘股或低波红利指数的赔率并不太高了；除了成交额面临进入924行情以来的相对中低位区域，融资盘近期交易行为偏于保守、融资买入占市场成交的占比降至8.2附近，正在逼近今年7月份冰点时的8%（7.9%），即一旦融资买入占比指标跌入8%下方或暗示短线即将孕育超跌反弹，故交易层面关注双创科技的止跌企稳信号，但中线则仍不强势。
* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002
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